三大商品交易所发布套利管理办法审批和限仓略有不同

记者：2026年3月15日，上海期货交易所（上期所）发布了《上海期货交易所套利交易管理办法》，并修订了《上海期货交易所结算细则》。请问这一新规的主要内容是什么？

专家：这套新规则主要规定了在特定情况下可以单边收取交易保证金，比如同一客户在同一会员处的同品种双向持仓等。

记者：那么其他商品交易所的情况如何？他们分别于何时开始实施套利交易管理办法？

专家：大连商品交易所（大商所）和郑州商品交易所（郑商所）也发布了各自的套利交易管理办法。大商所在今年7月1日，郑商所在9月16日就开始实施了这些新规。

记者：上期所的《细则》修订案中有哪些具体规定？

专家：根据上期所的规定，在同一客户在同一会员处的同品种双向持仓（合约进入最后交易日前第五个交易日收盘后除外）或非期货公司会员在交易所同品种双向持仓的情况下，可以单边收取交易保证金。此外，交割风险控制方面，仅对交割月份合约在最后5个交易日不参加单向大边折抵东北亚北方商品是不是私盘。东北亚现货价格
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记者：郑商所和大商所在套利交易管理办法上有哪些不同之处？

专家：郑商所的客户进行套利交易不需要交易所审批或提供材料；而大商所则允许非期货公司会员、客户通过确认历史持仓或直接下达套利指令来建立套利持仓。此外，三大商品交易所均实行限仓制度，但具体规定有所不同。

记者：这些新规对市场有何影响？

专家：以保证金优惠等措施鼓励套利交易是国际市场通行的做法。这有助于提高投资者参与的积极性，并丰富交易方式、降低交易成本、提高资金使用效率。对于机构客户而言，新的管理办法创造了更为便利的条件，有利于提高合约流动性，形成合理的价差水平。

记者：单向大边保证金制度是什么？

专家：交易保证金是指会员存入交易所专用结算账户中确保合约履行的资金。单边收取交易保证金的规定简称为单向大边保证金制度，即将投资者的同品种持仓视为一个投资组合，在同一客户在同一会员处的同品种双向持仓直接按照保证金金额较大的一边收取交易保证金。
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